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全球铝业网铝周评(8.18-8.22)

http://market.alu1886.com来源:全球铝业网2014-08-22 17:08阅读次:416467
摘要:供需状况改善,铝价创新高

  主要结论
  1、中国铝半成品出口维持高位,今年下半年料将意外上扬。中国持续向国际市场出口铝,或将有助于缓解中国以外地区的铝短缺的状况,但还没有迹象显示中国以外地区的铝紧缩得到缓解。随着未来铝材出口的增加,国内铝加工企业对原铝的需求也将增强,从而令铝价获得提振。
  2、在供给短缺与需求上升的双重作用下,铝价在近几个月经历了一轮上涨。供给短缺以及库存下降是铝价获得支撑的原因之一。统计显示,当前lme铝库存量已跌破485万吨,下滑至两年来的低点。业内人士认为,库存持续下降,将对未来铝价产生支撑作用。
  3、未来,铝等基本金属的价格或维持稳定,因长期供需关系转为短缺,并有新兴需求出现。在供应方面,铝价自2012年触及的每吨2200美元高位下跌,迫使许多生产商关闭冶炼厂,加上印尼矿石出口禁令亦将有助于限制产量水平。虽然对中国需求的担忧挥之不去,但整体前景似乎改善。
  4、随着汽车制造业等下游行业的复苏,铝需求量正逐步释放。增长的主要推动力料来自汽车行业,因汽车和卡车中铝使用量上升的希望已流传了一段时间,这可能很快就会成为现实,
  5、因期铝价格突破前高,我们修正前期看空观点,建议逢低做多期铝主力AL1410及次主力AL1411合约,若价格能够回调到14200元附近,则做多时机来临,止损位在13900元。
  一、威尼斯人娱乐网回顾
  1、期货市场威尼斯人娱乐网
  周一,统计局公布的数据显示房价继续回落,楼市量价齐跌的阴云笼罩铝市。周二、周三,因投行纷纷看好未来铝市需求,铝市人气渐渐聚,吸引资金进场,铝价出现上涨苗头。周四、周五,因库存下降且供给短缺预期增强,铝价出现飙涨,沪铝伦铝皆突破7月下旬创造的高点。
  图1:伦铝电子盘走势图


  图2:沪铝主力合约走势图


  截止本周四,伦铝最高点触及2083.75美元,最低点探至1985美元,最终报收于2058.5美元,较上
  周最后一个交易日上涨54.75美元,涨幅2.73%。截止本周五,沪铝主力AL1410合约最高点触及九个月高位,至14385元,最低点探至13910元,最后一个交易日报收于14330元,较上周最后一个交易日上涨320元,涨幅2.28%。
  2、现货市场威尼斯人娱乐网
  本周(8.18.-8.22.)持货商除中铝(报价区间在:14100-14500元/吨)外,各地主要报价区间在13980-14390元/吨,较上周有所上涨。
  周末,上海主流成交14230-14240元/吨,贴水60元/吨至贴水40元/吨,无锡主流成交14240-14250元/吨,杭州主流成交14240-14250元/吨,经过连续日观望下游原料库存较少,周末补货采购意愿增加,但中间商接货仍然表现观望,货源保持较多状态,成交改善有限。华南地区持货商逢高换现意愿较高,市场货源不减,下游消费疲弱且畏高明显,周末接货也较为有限,市场供大于求持续,主流成交在14360-14380元/吨。
  3、库存情况
  截止本周五,LME铝库存为4843275吨,较上周五(2014年8月15日,4892775吨)减少了49500吨。8月22日当周,上海期货交易所指定交割仓库铝库存小计为344451吨,较上周减少了15838吨;期货库存为157314吨,较上周减少了20332吨。
  图3:LME铝库存


  图4:上期所铝库存


  二、基本面及相关性因素分析
  1、铝材出口量增加,铝价获得支撑
  行业消息人士称,中国半成品铝材生产商预计将在下半年提升出口量,以此在国内小型消费商面临信贷紧缩压力之际,充分利用国际铝材价格强劲的契机。贸易商称,强劲的半成品铝材出口可能是为了替代原铝,这对创纪录的铝升水构成打压。中国半成品铝材出口增加或提振中国原铝需求。
  一家国有原铝和半成品铝材生产商的贸易经理称:“很多家企业都在寻求将出口焦点集中在铝板材等。”“预计下半年半成品铝材出口将增加。”国际价格高企,而国内建筑行业需求低迷,这都促进了半成品铝材的出口,而且相对于原铝而言,半成品铝材还有税收优势。
  上海有色网(SMM)称,信贷紧缩亦导致国内小型半成品铝材买家近几个月来推迟付款,这进一步鼓励出口。SMM预期下半年铝板材等出口量将较上半年增加。今年上半年半成品铝材出口量同比增加3.7%,至154万吨。
  大多数半成品铝材具有税收优势,铝半成品的出口退税率为13%,而原铝的出口税为15%。贸易商称,部分出口铝板材被再熔后取代原铝用以制造其他威尼斯人国际娱乐网站,因国际市场中原铝升水创下纪录高点。一家国际贸易公司的贸易商称,南美以及中东的需求强劲。贸易商称,本周中国现货铝板材升水为较LME现货铝价格高250-300元/吨,FOB基准。
  麦格理(Macquarie)周一在一份报告中表示,鉴于中国加工厂的成本优势及伦铝与沪铝的价差,中国铝半成品出口仍持高,今年下半年料将意外上扬。中国持续向国际市场出口铝,或将有助于缓解中国以外地区的铝短缺的状况。还没有迹象显示中国以外地区的铝紧缩得到缓解,因期货溢价缩窄未引发大规模的进口。
  本周,运往韩国的现货原铝升水每吨约较LME现货铝高390美元,日本买家则同意在本季度支付创纪录的400美元的铝升水。LME现货铝价格6月底至今已累计上涨约10%,周四报每吨约2,056美元。中国现货铝价格6月底以来已累计上涨7%,至约每吨14,240美元。
  综上可见,随着未来铝材出口的增加,国内铝加工企业对原铝的需求也将增强,从而令铝价获得提振。
  2、国际市场供应缺口扩大,伦铝上涨带动沪铝
  据伦敦8月20日消息,世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示,今年1-6月全球铝市供应短缺39.3万吨。2013年全球铝市供应过剩105.7万吨。此外,国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示,全球7月铝产量为207.1万吨,较6月增加6.1万吨。全球6月铝产量修正为201.0万吨。IAI表示,全球7月铝产量较2013年同期减少2.8万吨,去年7月铝产量为209.9万吨。
  在供给短缺与需求上升的双重作用下,铝价在近几月经历了一轮上涨。供给短缺以及库存下降,是铝价获得支撑的原因之一。统计显示,当前LME铝库存量已跌破485万吨,下滑至两年来的低点。业内人士认为,库存持续下降,将对未来铝价产生支撑作用。
  与此同时,随着汽车制造业等下游行业的复苏,铝需求量正逐步释放。根据海关总署的数据,7月我国未锻轧铝及铝材出口量为38万吨,1-7月累计出口224万吨,同比增长约8%。高盛集团近期发布的报告则预计,2014年全球铝市场供应缺口将达到57.9万吨,2015年缺口将达到61.9万吨。相关机构对电解铝企业及贸易商的调研也显示,多数认为现货价格将维持平稳或小幅上升走势。市场人士认为,由于华东地区电解铝停产,铝土矿进口减少,使得供给下降。供求潜在缺口的预期导致铝价出现上涨。
  3、供需态势改善,点亮铝市前景
  铝市回暖,当前伦敦金属交易所(LME)铝均价自2月的每吨1693美元涨至逾2000美元。而这一涨势的主要原因是实物交割溢价高涨,供需态势亦改善。这是由于铝漫长的等待期和仓库交割规则官司。在过去的几年里,自从铝等金属成为融资工具,LME注册金属库存开始遭遇瓶颈。
  当前,LME库存预计达1000万吨,官方及非官方各占一半。惠誉预计,库存的近60-70%被商业融资交易所占据。LME为打破仓储僵局,于去年年底制定更加严格的法规。2014年4月1日起生效的相关法规预计将缩短金属交割的等待时间。但俄罗斯铝业(Rusal)曾提出异议,伦敦高等法院延迟LME新规则生效。这一裁决引发溢价的进一步攀升。
  未来,铝等基本金属的价格或维持稳定,因长期供需关系转为短缺,并有新兴需求出现。根据美国最大的铝生产商--美国铝业最近预测(Alcoa),今年预计需求将超过产量,结束长达十年的疯狂过剩。
  在供应方面,铝价自2012年触及的每吨2200美元高位下跌,迫使许多生产商关闭冶炼厂。加上印尼矿石出口禁令亦将有助于限制产量水平。虽然对中国需求增长的担忧挥之不去,但整体前景似乎改善。
  增长的主要推动力料来自汽车行业。汽车和卡车中铝使用量上升的希望已流传了一段时间,但这可能很快就会成为现实,因全铝车身的福特F-150卡车今年稍晚将投产。同时,欧盟实行更严格的排放标准,从长远来看,有可能提高铝需求。
  三、后市展望及操作建议
  未来市场对铝市关注的重点将是出口、库存和汽车用铝。虽然房地产市场依然低迷,制约了铝价的上行空间,但影响不大。若库存持续下降,出口不断增加,且全铝车身投产属实,铝价的上涨理由将十分充分。
  操作上,因期铝价格突破前高,我们修正前期看空观点,建议逢低做多期铝主力AL1410及次主力AL1411合约,若价格能够回调到14200元附近,则做多时机来临,止损位在13900元。

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